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华泰期货:下游采买较少 锌价震荡运行


发布日期:2024-03-08 06:38    点击次数:128
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  来源:准达资讯

  策略摘要

  受假期影响,下游需求短期难有明显好转,但考虑到矿端供应偏紧局面逐步传导至锭端,预计锌价下方空间有限,建议以高抛低吸的思路对待,关注春节后库存变化情况及国内下游企业的开工情况。

  核心观点

  ■ 市场分析

  现货方面:LME锌现货升水为-39.00 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨50元/吨至20340元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至15元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日上涨70元/吨至20320元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-5元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日上涨60元/吨至20380元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至55元/吨。  

  期货方面:2月20日沪锌主力合约开于20240元/吨,收于20260元/吨,较前一交易日跌55元/吨,全天交易日成交74049手,较前一交易日增加8812手,全天交易日持仓63722手,较前一交易日减少6886手,日内价格震荡,最高点达到20450元/吨,最低点达到20240元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于20140元/吨,收于20265元/吨,较昨日午后涨65元/吨,夜间价格震荡。

  宏观方面,近日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年2月20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.45%,与前值持平;5年期以上LPR为3.95%,较前值下调25个基点。基本面上来看,矿端方面,受检修和季节性淡季影响,国内矿山产量下滑,且冶炼厂积极储备锌精矿原料,预计矿端加工费持续下调,矿端供应维持紧缺。冶炼方面,原料矿趋紧的情况已逐步传导至冶炼端,冶炼企业生产积极性有所下降,且部分锌冶炼厂春节放假停产或检修,叠加2月生产天数不足,预计2月整体产量环比减少。消费方面,春节期间国内锌下游放假企业较多,且放假时间较长,下游企业多计划于近期复工,其余企业选择正月十五之后开工复产,预计下游消费逐渐恢复。

  库存方面:截至2月19日,SMM七地锌锭库存总量为15.9万吨,较节前增加6.07万吨。截止2月20日,LME锌库存为269400吨,较上一交易日减少650吨。

  ■ 策略

  单边:中性。套利:中性。

  ■ 风险

  1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

  (全球金属网 OMETAL.COM)

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责任编辑:戴明 SF006



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